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2019年10月10日周四券商評級可大膽加倉搶籌9股

2019-10-9 15:00| 發布者: adminpxl| 查看: 1558| 評論: 0

摘要: 2019年10月10日周四各大券商“強烈推薦”、“推薦”、“買入”評級的9支股票:寧德時代、長江電力、浦發銀行、賽輪輪胎、內蒙一機、林洋能源、三一重工、美的集團、金發科技。 ...
金發科技:改性塑料業務毛利修復+生物降解塑料業務銷量放量,助力公司業績超預期表現

1.事件

公司發布2019年半年度報告,實現營業收入123.42億元,同比增長3.21%;歸母凈利潤5.10億元,同比增長45.30%;EPS0.19元/股。其中,二季度實現營業收入64.43億元,同比增長0.35%;歸母凈利潤2.85億元,同比增長72.44%。

2.我們的分析與判斷

(一)公司改性塑料銷量下降,但受益于毛利率修復,助力公司業績靚麗表現公司是亞洲規模最大、產品種類最為齊全的改性塑料生產企業。改性塑料業務是公司的主營業務,占到總營收的60%以上。報告期內,由于我國汽車產銷量大幅下降,公司改性塑料銷量56.54萬噸,同比下降11.82%,營收也相應下降9.97%。但受到上游原材料價格下降、公司加強業務管控等因素影響,改性塑料業務毛利率得以修復,提升0.89個百分點,毛利不降反升,成為公司業績大幅增長的主要因素之一。

(二)完全生物降解塑料銷量放量+毛利率提升,貢獻公司業績增長報告期內,公司完全生物降解塑料實現銷量2.09萬噸,同比增長64.57%。銷量增長主要來自歐洲客戶(意大利、法國、英國、德國和西班牙等)需求的持續增長。銷量大幅增加疊加毛利率大幅提升(同比增加11.84個百分點),使得完全生物降解塑料業務成為公司業績大幅增長的另一主要原因。在國內,隨著白色污染治理以及垃圾分類的逐步實施,完全生物降解地膜和塑料袋存在巨大的市場空間,將進一步促進公司業績增長。

(三)寧波金發并表,增厚公司業績

公司于5月底完成對寧波海越新材料有限公司的股權收購和工商變更,并于6月26日將寧波海越新材料有限公司更名為寧波金發新材料有限公司。寧波金發于6月1日起納入公司合并財務報表范圍,當月實現凈利潤2123萬元。在氫資源開發與利用方面,寧波金發可富產約2.5萬噸/年氫氣,同時具有區位優勢,正在積極謀劃氫資源綜合利用,將成為新的業務增長點。

3.投資建議

公司是國內改性塑料龍頭企業,也是化工新材料行業領軍企業。考慮到公司改性塑料業務穩健發展、完全生物降解塑料業務持續放量,以及化工新材料項目布局和擴產帶來的業績增量,長期看好公司發展。預計公司2019-2021年EPS分別為0.37元、0.40元、0.45元,對應動態PE為15倍、14倍和12倍。維持“推薦”評級。

4.風險提示

原材料價格大幅上漲風險、項目達產不及預期風險、下游需求下降風險等。

美的集團:多元發展的家電行業航母

產品種類豐富

美的集團產品覆蓋空調、冰箱、洗衣機、廚電、小家電和上游零部件類,其中多種產品近年來市占率穩居行業前列。2017年美的收購庫卡,產品種類進一步擴充。

多品牌戰略提升競爭力

美的自1981年注冊商標獲得品牌價值以來,通過收購、自建等方式逐步完成了品牌擴張。在睿富全球2018中國品牌價值100強中,“美的”品牌以895.55億位列中國最有價值品牌排行榜第7位。美的18年發布的高端品牌COLMO和互聯網品牌布谷進一步提升了美的品牌覆蓋度,美的品牌矩陣基本形成。

科技研發助推公司轉型科技集團

2018年3月,美的在上海發布了“人機新世代”戰略,新戰略的發布表明了美的在轉型科技集團的路上又進了一步。美的集團著力構建的具有全球競爭力的研發布局和多層級研發體系及持續高投入的研發經費為公司轉型科技集團提供強有力支撐。

加大國際化布局,深耕印度市場

2018年,投資135億盧比的美的科技園在印度馬哈拉施特拉邦舉行奠基儀式,美的計劃在五年內將其打造為家用電器、暖通空調和空調壓縮機等產品的生產基地。美的印度科技園項目彰顯美的集團深耕印度市場的決心,印度未來有望成為美的的重要生產基地,印度市場也會成為美的的一個主要海外市場。

投資建議

我們預測公司2019-2021年實現歸母凈利潤分別為227.48/255.64/283.32億元,對應增速12.44%/12.38%/10.83%,EPS3.45/3.88/4.30元,分別對應14.49/12.89/11.63倍市盈率。維持“推薦”評級。

三一重工:集團大手筆投資三一重卡,商用車與工程機械協同效應顯著

事件:9月28日,三一集團在湖南長沙隆重舉行三一智聯重卡項目開工暨道依茨發動機項目簽約開工動員儀式。

集團大規模投資三一重卡,或顛覆重卡行業生態:9月28日,三一集團在湖南長沙隆重舉行三一智聯重卡項目開工暨道依茨發動機項目簽約開工動員儀式。根據規劃,新基地項目總投資約220億元,項目全部達產后,園區可實現30萬輛重卡、60萬臺柴油發動機以及其他核心產業鏈和新一代工程機械的規模生產。目前,三一重卡采用互聯網銷售、不設授權經銷商的商業模式,根據第一商用車網的數據,從2018年5月18日三一重卡正式上市至今,三一重卡的累計銷量已突破1.3萬輛,是最近十年來最快進入“萬輛俱樂部”的重卡新勢力。

三一重卡規劃三年內產銷達6萬輛、五年內產銷達10萬輛,未來或對重卡行業產生顛覆性影響。

商用車與工程機械具有協同效應,上市公司將顯著受益:商用車與工程機械的協同主要體現在三個方面:1)三一集團與道依茨合資成立發動機公司,未來將達到60萬臺柴油發動機的產能,提供工程機械核心零部件支持;2)目前泵車、消防車等高端商用車底盤仍依賴進口,且存在供貨周期長等問題,發展自有高端商用車有望降低進口依賴;3)重卡行業產值大,新基地投產后單體園區產值有望超過1000億,將顯著提升集團在供應鏈上的議價能力。根據公開資料,三一重卡將在未來尋求IPO成為公眾公司,有望顯著提升三一整個集團的品牌價值。

加大逆周期調節行業高景氣持續,公司盈利有望繼續向上:隨著國內經濟下行壓力加大,8月宏觀經濟數據延續弱勢表現,財政政策逆周期調節力度也在不斷增強。9月初國常會部署要加快地方政府專項債券發行使用進度,力爭9月底前基本發行完畢,優先用于在建項目,支持規劃內重大項目及解決政府項目拖欠工程款等,并提出提前下達明年部分專項債額度,確保明年初即可使用見效。我們認為在專項債加快發行背景下,各地基建項目落地有望加快落地,近期雄安地區、廣西、湖南等地開工已有明顯加快的趨勢,工程機械行業有望延續高景氣,公司作為行業龍頭盈利有望繼續向上。

盈利預測與投資建議:我們預計公司2019-2021年凈利潤分別為115.69億、133.47億和145.66億,對應PE分別為10倍、9倍和8倍,維持“買入”評級。

風險提示:國內需求大幅下滑,出口增長不及預期等。

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